호텔신라 주가와 전망(목표주가)

올해 하반기에 들어서면 국내 코로나 백신 접종률이 30%가 될 것이라고 합니다.

경제 재개를 위한 빗장이 서서히 열리면서 소비 심리가 개선되고 있고 이에 면세점이나 할인매장의 실적 개선 기대가 오르면서 유통이나 호텔의 실적 추정치는 속속들이 상향되고 있습니다.

호텔신라의 매출 역시 개선폭이 커지며 흑자 전환할 것으로 예상되고 있습니다.

 

 

 

호텔신라 주가

 

 

호텔신라 주가는 1월 18일 장중 최고점 90,900원을 기록한 바 있는데요. 2월 초 시장 조정 시에 78,500원까지 하락하고 반등하여 서서히 오르고 있습니다.

3월 15일 월요일에는 외국인과 기관의 매수세로 상승폭을 키웠습니다.

 

 

호텔신라 주가는 3월 17일 장초 살짝 떨어지고 강하게 오르다가 다소 하락해여 현재 장중 87,100원을 기록하고 있습니다.

 

 

 

호텔신라 주가전망

 

1. 호텔신라 주가 재평가 시점 : 중국 수요

 

2020년 중국면세가 글로벌 면세점 1위를 점하면서 국내 면세점에 대한 경쟁력 우려가 나오고 있는데요.

중국 면세점이 완전한 우위에 올라설 것이라고 보는 것은 무리가 있다고 보고 있습니다.

 

작년은 코로나 바이러스로 인해 전세계가 멈추고 중국 또한 중국인의 해외여행 수요가 자국 여행으로 대체되었는데요.

이로 인해 자국내 면세점 이용률이 올라가면서 한국 면세점도 타격을 많이 받았습니다.

 

그러나 중국 면세점은 한국 면세점만큼 카테고리의 다양성이 떨어져서 여전히 한계가 존재하는데요.

작년 글로벌 화장품 브랜드들이 하이난 면세점에서 높은 매출을 보였지만 한국 면세점에서의 화장품 매출 역시 떨어지지 않았다고 합니다.

 

호텔신라는 하반기 화장품 매출을 보면 전년도 수준으로 올라왔다고 분석이 되고 있어서 백신접종으로 인한 경제 재개가 본격적으로 힘을 받으면 중국인의 해외여행 수요 증가로 면세 소비가 강하게 살아날 것으로 보고 있습니다.

 

또한 사드보복조치 역시 소멸되면 중국인 여행객의 유입이 크게 늘 것으로 예상되는데 이로 인해 호텔신라의 영업이익규모는 3,000억 원을 넘을 수도 있다고 하네요.

 

 

 

2. 호텔신라 주가 재평가 시점 : 사업구조 개선

 

호텔신라의 사업구조 개선으로 인한 수익성은 커질 것으로 보고 있는데요.

 

작년 코로나바이러스로 인해 영업환경이 악화되면서 매출이 80% 감소했지만 인천공항점의 임대료가 그대로 나가면서 손실폭을 더 키우게 됩니다.

 

그러나 올해부터는 인천공항 임대료에 변화가 생기는데요. 매출 요율제로 바뀌면서 임대료의 폭이 매출과 함께 유동적으로 바뀌면서 영업 손실이 줄게 됐습니다.

 

호텔신라는 2019년에 시내면세점에서는 영업이익을 2,900억원 이상을 기록했지만 인천공항은 임대료로 인해 손실을 기록했는데요.

이전에는 공항 면세점 입점을 위해 막대한 임대료로 인한 손실에도 눈물을 머금은 입점 경쟁으로 인한 출혈이 상당했습니다.

 

그러나 이제는 굳이 공항이 아니더라고 시내점이나 해외점에서도 매출이 충분해져서 공항 입점을 위한 싸움이 필요가 없어졌습니다.

이런 이유로 인천공항에 입점하더라고 좀 더 우위에 있는 협상으로 손실을 보지 않는 영업환경이 가능해질 것으로 보고 있습니다.

 

인천공항점 임대료 변화로 손실이 줄고 중국인 여행객의 수요가 늘게 되면 벨류에이션 측면에서도 업그레이드될 수 있을 거라 보고 있습니다.

 

 

 

호텔신라 목표주가

 

하나금융투자에서는 호텔신라 목표주가를 104,000원으로 제시하고 있습니다.

투자의견 역시 매수로 제시하고 있는데요.

 

목표주가 10,4000원은 2022년 EPS 기준 PER 24배입니다.

호텔신라는 글로벌 화장품 소싱 능력과 인천공항 임차료 부담 완화, 중국 여행객 수요 개선으로 2022년 영업이익 2,620억원, 2023년 영업이익 3,800억 원까지 가능할 것으로 보고 있는데요.

 

중국 한한령이 풀리고 여행객 수요가 늘 것에 대한 가능성으로 벨류에이션도 올라갈 것으로 보이기 때문에 장기적으로 서서히 투자비중을 늘려가야 할 시점으로 판단하고 있습니다.

호텔신라 목표주가

 

 

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